中信建投：2024年碳交易總額181億元 節(jié)能減排需求有望持續(xù)增長

   智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研報稱，2025年，伴隨水泥、鋼鐵、電解鋁三大行業(yè)納入全國碳市場，市場交易活躍度有望提升。同時，伴隨配額分配的持續(xù)收緊，碳配額價格有望維持上行趨勢；在排放要求趨嚴(yán)、排放成本上升的大背景下，重點(diǎn)行業(yè)減碳需求有望持續(xù)增長，利好相關(guān)環(huán)衛(wèi)設(shè)備企業(yè)。“十四五”是實(shí)現(xiàn)我國2030年前碳達(dá)峰的關(guān)鍵期和窗口期，建議關(guān)注新能源環(huán)衛(wèi)裝備、節(jié)能減排等方面的投資機(jī)會和固廢綜合治理、污水提標(biāo)改造等方面的投資機(jī)會。

中信建投主要觀點(diǎn)如下：

  行情回顧：12月22日-12月28日，上證綜指單周累計上漲0.95個百分點(diǎn)，報3400.14；滬深300指數(shù)單周上漲1.36個百分點(diǎn)。環(huán)保(申萬)指數(shù)下跌1.53%，跑輸滬深300指數(shù)(上漲1.36%)2.89個百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(下跌0.22%)1.31個百分點(diǎn)。2024年初至今，環(huán)保工程及服務(wù)板塊整體指數(shù)表現(xiàn)一般，累計漲幅為4.52%，跑輸滬深300指數(shù)11.51個百分點(diǎn)。

  行業(yè)要聞：1)2024年全國碳市場總成交量超1.8億噸 總成交額181.1億元；2)垃圾焚燒EPC市場同步縮水，超66億份額被瓜分；3)河南省“凈水入黃河”工程實(shí)施方案(征求意見稿)。

  2024年全年，全國碳市場碳排放配額(CEA)總成交量1.89億噸，總成交額達(dá)181.14億元

細(xì)分下，掛牌協(xié)議交易成交量達(dá)到3702.74萬噸，成交額為36.31億元；而宗協(xié)議交易成交量為1.52億噸，成交額144.82億元。在成交價格方面，全年成交價格整體呈上升趨勢，截至2024年12月31日，收盤價達(dá)97.49元/噸，較2023年第二個履約周期末日的收盤價上漲22.75%。2025年，伴隨水泥、鋼鐵、電解鋁三大行業(yè)納入全國碳市場，市場交易活躍度有望提升。

  同時，伴隨配額分配的持續(xù)收緊，碳配額價格有望維持上行趨勢。在排放要求趨嚴(yán)、排放成本上升的大背景下，重點(diǎn)行業(yè)減碳需求有望持續(xù)增長，利好相關(guān)環(huán)衛(wèi)設(shè)備企業(yè)。同時，在碳市場逐漸成熟的影響下，CCER市場規(guī)模有望擴(kuò)大，部分環(huán)衛(wèi)企業(yè)有望通過CCER交易提升盈利能力。

  “十四五”是我國深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)、持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的關(guān)鍵五年，也是實(shí)現(xiàn)我國2030年前碳達(dá)峰的關(guān)鍵期和窗口期

  “十四五”期間我國將繼續(xù)堅(jiān)持環(huán)境保護(hù)與高質(zhì)量發(fā)展原則，緊抓3060碳方針，加快發(fā)展綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)，建議關(guān)注新能源環(huán)衛(wèi)裝備、節(jié)能減排等方面的投資機(jī)會。同時我國仍將繼續(xù)推進(jìn)環(huán)境設(shè)施基礎(chǔ)建設(shè)，提升我國環(huán)保綜合能力，建議關(guān)注固廢綜合治理、污水提標(biāo)改造等方面的投資機(jī)會。

風(fēng)險提示：

  環(huán)保公司財務(wù)狀況惡化的風(fēng)險：環(huán)保企業(yè)中民營企業(yè)數(shù)量較多，融資成本相對較高，如果貨幣政策或融資環(huán)境等發(fā)生變化，公司面臨財務(wù)狀況惡化的風(fēng)險。

  政策推進(jìn)力度及落實(shí)程度不及預(yù)期的風(fēng)險：環(huán)保行業(yè)受政策指引、驅(qū)動屬性較為明顯，如果相關(guān)環(huán)保政策發(fā)布、推進(jìn)或落實(shí)程度不及預(yù)期，則存在企業(yè)發(fā)展條件不及預(yù)期的風(fēng)險。

  環(huán)保治理財政資金撥付下滑的風(fēng)險：環(huán)保企業(yè)多為針對政府的商業(yè)模式，若環(huán)境治理的財政資金下滑則企業(yè)訂單增長或產(chǎn)品銷售存在相應(yīng)下滑的風(fēng)險，對公司發(fā)展產(chǎn)生不利影響。